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2018 產經趨勢總覽
金狗帶旺
攜手共好攀高峰
2017 年是充滿驚奇的一年,在2017年前,全球還籠罩在「低成長、低利率與低通
膨」的三低困境,如今經濟漸進成長、通膨也表現溫和,迎來了2018年。今
年全球景氣雖樂觀,但國內經濟難免受國際政治影響,國發會在景氣報告中提醒:「國人
需注意民粹政治風潮及地緣政治不確定性升高的風險,還要注意主要國家貨幣政策正常化
的走勢。」而主計總處則在預測報告中說:「要關注美國稅制改革對全球金融市場的影
響,還要注意中國大陸一帶一路政策對我國的衝擊。」
看好全球經濟將繼續處在景氣循環周期的上升階段,國際貨幣基金(IMF)在《世界
經濟展望報告》中,將2018年全球經濟成長率調升至3.7%。其中,美國、歐元區與日本
成長率分別調高至2.3%、1.9%、1.5%。
全球經濟火車頭美國在川普經濟學主導下,從聯準會(Fed)主席換人到稅改正式
啟動,可預見的是2018年美國的一舉一動,將再度牽動整體經濟局勢。美國稅改案趕在
2017年底過關,企業將是川普稅改計畫的最大受益者,企業資金回流,將為美國創造更
好的投資環境。
美股與風險資產長達8、9年的牛市已近尾聲了嗎?部分專家認為,2018年可能爆發
大規模修正。不過,美銀雖認為美股將面臨回檔,但不至於到災難性的程度,該銀行估計
2018年底標普500指數仍有2,800的水準。而2017年勢如破竹的美國科技股,2018年漲
幅有限。美銀美林認為,市值過高、投資部位擁擠,科技股後市可能浮現警訊,投資人宜
及早做好準備。
2017是美元多頭觸礁的一年,然川普高調的稅改法案順利闖關,Fed的貨幣政策進一
步緊縮,美元可望在2018年時來運轉。而美國聯準會自2015年12月啟動升息腳步至今,
已升息五度,Fed指美國經濟成長速度可能較原先預期快,通膨情況也可望改善,因此維
持2018年升息3次的規畫。
歐洲方面,不同於美國聯準會已從兩年前開始進行利率正常化,歐洲央行(ECB)迄
今尚未步入利率正常化的階段。但隨著經濟復甦增強,該央行決定從2018年1月起將每月
600億歐元購債規模大砍一半至300億歐元;不過為維繫成長力道能持續,該央行也強調
量化寬鬆措施將續延到2018年9月。
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