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2017 產經趨勢總覽                                                                                  理財趨勢







 油金綠能盤整                                                         動了對於2017年用油需求成長的預期；值得一提

                                                                的是，近期信評公司調升能源業信評展望至「穩
                                                                定」，高股利率更持續吸引資金進駐，且市場預

 逢低即可進場                                                         期OPEC減產後可能縮小企業買、賣雙方價格差
                                                                距，併購腳步將加速。


                                                                    納入資源基金‧黃金低檔承接


 2017年原油後市更樂觀，唯油金綠能價格波動大且表現輪                                        回顧過去30年來各季油價上漲機率，楊博翔
 動明顯，建議逢低佈局或多元分散參與。                                             指出，北半球冬季用油需求常可推升油價，使得

                                                                油價在第一季上漲機率最大，除了受到供給面衝
                                                                擊的2015年之外，近10年每年第一季都是上漲，

                                                                加上沙烏地阿拉伯計畫辦理國營石油公司的股票
                  ◆能源業盈餘今年將否極泰來，盈餘可望翻倍成長；股價
 石  油輸出國家組織（OPEC）2016年底達成  國新任總統川普主張擴大基礎建設與減稅計畫，  淨值比相對大盤仍折價3成之下，建議逢低佈局或多元  IPO，2017年亦有護盤油價的動機，所以，投資
                    分散參與。
                                           （圖／本報資料庫）
 原油減產協議，並自2017年元月起正式生
 此將有利能源等具通膨概念產業，另川普也主張
                                                                人現在還是可分批將資源基金納入投資組合。
 效，這是8年來首次！法人表示，預期2017年原  要鬆綁對能源業監管，鼓勵開發頁岩油、天然氣  過去十年天然資源主要指數       安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼同
                      單季報酬最高次數及占比
 油後市更樂觀，唯油金綠能價格波動大且表現輪  以及清潔煤炭，在增產美國境內石化能源的規劃                   樣看好OPEC減產達成協議後的油價後市。他表
 動明顯，建議逢低佈局或多元分散參與。  下，鑽探與開採活動增加，將有助油氣鑽探與油  項目  基本金屬  貴金屬  能源   示，2017年，全球經濟溫和成長，有利於天然資
                                   指數       指數      指數
 富蘭克林證券投顧認為，依據最新OPEC與  田服務及設備股。由於頁岩油田在油價約每桶50  當季漲幅相對           源商品後市，不過需要留意的是中國經濟情況、
                    最高之次數           18       13       9
 非OPEC達成減產協議後研判，預估2017年西德  美元，不少已有利可圖，生產效率提升的頁岩油                聯準會升息、美元走勢以及基本面供需等議題仍
                    當季漲幅相對          45.0    32.5     22.5
 州原油均價將有機會上看每桶55美元，在美國夏  生產商股價，也有望延續強勢格局。  最高之佔比(%)             是牽動油價的幾大因素，投資人仍應關注這些議
 季用油高峰時，更可能突破每桶60美元。  另摩根環球天然資源基金經理人奈爾‧葛瑞  資料來源：Bloomberg。資料日期：2016/9/30。以原幣計價。  題的動向。
                                                 製表：黃惠聆
 能源業盈餘展望將否極泰來，據FactSet在  森（Neil Gregson）也指出，根據摩根資產管理                至於金價後市，元大S&P黃金反1 ETF經理
                 升期間，中小型資源類股表現往往跑贏大型股，
 2016年11月底預估，2017年能源股盈餘可望翻倍  預估，在OPEC減產協議的幫助下，原油供需平             人潘昶安表示，美國聯準會預期在2017年會進一
                 因此，建議投資人不妨聚焦以布局中小型股比重
 成長；雖然2016年能源股債表現不俗，但鑒於能  衡時程可望由原本的2017年第二季尾聲或第三                步升息，根據歷史經驗，美元指數在升息前往往
                 高之基金。
 源股之股價淨值比相對大盤仍折價3成，預期在  季，提前於第一季達成，而布蘭特原油價格在第                   提前反應，升息後上漲動能反而有所減弱，金價
                     保德信全球資源基金經理人楊博翔說，石油
 OPEC限產協議之下，可望推升再上層樓。  一季有機會來到每桶至50～60美元的區間。                    較易出現有利空出盡的反彈行情。雖然這次升息
                 輸出國組織達成減產協議後，美國能源署對2017
 奈爾‧葛瑞森（Neil Gregson）表示，根據                                      效應可能因為籌碼凌亂而使上漲動能受限，但不
 布蘭特原油價‧50～60美元區間  年平均油價預估報告已調至每桶50美元以上，換
 歷史經驗，在油價上漲期間，石油相關上下游產                                          失一次清洗浮額的機會。在名目利率與通膨率同
                 言之，油價下跌的壓力已減輕。目前OPEC整體
 OPEC協議減產成功之後，能源股在2017  業受惠程度不一，能源上游產業股由於更能於第                   步看升的情形下，2017年度實質利率變動空間有
                 減產幅度超過市場預期，2017年5月25日將再討
 年不僅有機會再漲，連美國頁岩油產業鏈也是  一時間反應油價利多，其報酬表現往往多於能源                    限，而歐美地區政經風險事件仍多，建議投資人
                 論是否延長，加上市場因川普新政對2017年總經
 OPEC減產後的受惠者。富蘭克林坦伯頓天然資  下游產業股，因此看好石油探勘與生產等能源上                  金價回檔止穩後，依然可以逢低分批布局。
                 報以期待，因此上修2017年全球GDP成長率，帶
 源基金經理人費德里‧弗朗表示，主要是因為美  游類股。另從過往經驗來看，當大宗商品價格走                       另就綠能產業後市，安聯投信表示，2017年





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