Page 42 - 2017 產經趨勢總覽

2017 產經趨勢總覽 國際經濟

美國升息加速

歐日持續寬鬆

去年年底，美國如預期啟動升息，外界預測今年將是升息
年；但歐元區和日本卻按兵不動，爭取時間以便對川普貨幣
政策做更多的觀察。 ◆美國聯準會暗示
2017年將升息3
次，高於市場預
期的2次。
（圖／美聯社）
國聯準會如外界預期在2016年12月升息1
她只強調大規模財政振興措施，不能解決美
美 碼，並暗示2017年將升息3次，高於市場 國目前經濟問題，對川普可的新政將採取停看

預期的2次。由於全球主要經濟體像歐洲和日本 聽態度，在川普推出具體政策和對經濟產生影響
仍繼續寬鬆貨幣政策，外界預期全球各國央行 前，不做任何揣測。 定，強調全球經濟不明朗是導致其貨幣政策方向 雖然歐洲央行（簡稱歐銀）在美國升息前約

將繼續觀察美國升息後的影響，才會有下一步決 韓國央行在聯準會宣布升息後隔天，即2016 不明確的主因。 一周（即2016年12月8日）舉行貨幣政策會議，
定。 年12月15日召開貨幣政策會議，一如外界預期 日本央行（簡稱日銀）是去年最後一家宣布 但面對全球政經局勢不明的情況下，歐銀維持利
聯準會在2016年12月14日宣布升息1碼， 連續6個月維持利率1.25％不變，是聯準會升息 利率決議的主要央行。由於川普勝選後美元走 率不變但延長買債時間。

讓基準利率水準從0.25％到0.5％區間，上升至 後，首家公布利率決議的亞洲央行。除了總統朴 強，讓日圓走貶、同時推升日股持續走高，讓 其實歐銀正同時面對與美國利率差距差擴
0.5％到0.75％區間。這是聯邦公開市場委員會 槿惠去留問題引起政局動盪外，更重要是觀察美 市場乃至日本政府對日本經濟的看法變得更樂 大，可能引發歐洲資金外流至美國，和繼續向市

（FOMC）自2016年7月以來，首次一致支持升息。 國升息和川普的保護主義立場，對韓國經濟的影 觀，再加上油價持續大漲，一度起引外界對日 場挹注資金來刺激經濟的雙重壓力，這是兩難問
對於今年利率展望，聯準會預期利率水準 響，其央行按兵不動，是給未來貨幣政策有更大 銀需要加息的探討。但日銀在去年12月20日宣布 題。因為不讓歐美利差擴大，歐銀就要縮減量化
中位數為1.375％，外界解讀這暗示美國將升息3 彈性空間。 維持寬鬆貨幣政策不變，包括短期利率水準在負 寬鬆（QE）規模，但要繼續救經濟就不能採取

次，每次幅度為1碼；明年利率水準中位數展望 英國央行（簡稱英銀）也在2016年12月15日 0.1％、日本10年期公債殖利率目標為零，和繼 緊縮貨幣政策。

為2.125％，即暗示再有3次升息機會，每次升息 稍後宣布，維持利率0.25％在歷史低點不變，並 續每年買債規模在80兆日圓。 為同時處理這2大問題，歐銀的貨幣政策決
幅度同樣為1碼。 繼續執行其700億英鎊買債計劃；英銀同時維持 議其實是在故弄玄虛，也就是把買債計劃執行期
歐洲政經動盪‧貨幣政策兩難
預期英國經濟在2017年放緩的立場不變。 限從2017年3月底，延長至2017年底，但從4月開
川普新政影響‧葉倫不做揣測
英銀預期英國通膨率在17年會升破其2％目 值得注意的是，日銀同時做出2015年5月以 始把每月買債規模，從目前的800億歐元縮減至

主席葉倫（Janet Yellen）強調聯準會必須保 標水準，但為了支撐經濟成長，會忍受通膨率超 來首次調升經濟展望，強調日本正延續溫和復甦 600億歐元──這個決策引來外界爭論不休。
持獨立，不應點評政府的做為，因此避談論川普 過其目標水準，但能忍受的幅度有限。 趨勢，扭轉之前一再重申日本出口和工業生產雙 歐銀總裁德拉吉（Mario Draghi）否認這是
（Donald Trump）財經政策。 英銀會因應經濟表現而做出升息或降息的決 雙乏力的立場。 退場做法，他認為退場是把買債金額逐步縮減

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