Page 85 - 2018 產經趨勢總覽

金融新局開展

會（Fed）的做法，備受外界肯定，認為是央行 ◆2017年央行積極推動變革，期讓貨幣政策跟上美、日
提高透明度的一大步。
先進國家的腳步。 （圖／本報資料庫）
央行的第2大變革，也是比照Fed的做法，在
2017年第3季理監事會後，發布對當年及次年的 重貼現率歷史低點以來變動
經濟成長率預測，首次預估全年經濟成長率為
2.15％，2018年為2.20％；第4季理監事會後發 時間 重貼現率(%)
布預測修正，全年上調為2.61％，2018年上調為
2.35％。 2009/2/19 1.250

還有一大變革是終結對新台幣匯率的尾盤干 2010/6/25 1.375
預做法，並從2016年4月啟動至今；主要是因應
台灣在美國財政部半年一次發布的匯率報告中， 2010/10/1 1.500
被列入匯率操縱國觀察名單中，經過一年多的努
力，在2017年10月美國財政部發布的最近一次匯 2010/12/31 1.625
率報告觀察名單中除名。
2011/4/1 1.750
另2017年12月的理監事會後，又首度發布次
年4季理監事會的開會日期；央行強調，預告會 2011/7/1 1.875
議時間，主要是回應外界關心開會日期，並且也
是比照Fed預告會議日期的做法，其實全球主要 2015/9/25 1.750
央行除Fed外，如歐洲央行（ECB）、日本央行
（BOJ）、英國央行（BOE）都會預告次年開會 2015/12/18 1.625
日期。
2016/3/25 1.500
今年貨幣政策‧適度寬鬆為主
2016/6/30 1.375
回顧過去一年，央行貨幣政策還是以「適度
寬鬆」為基調，利率方面連續6季沒有變動，重 資料來源：中央銀行；2016/6/30至今連6季未調整
貼現率維持在1.375％，主要基於未來國內外經 製表：呂清郎
濟情勢考量，由於當前物價和未來通膨，兩項指
標都顯現溫和，加上台灣實質利率在國際排名第 持不動，並且新的一年經濟復甦腳步還是遲緩，
3高，且新台幣匯率變動對國內經濟的影響，往 甚至全年都看不到升息；主計總處在2017年底發
往高於利率調整，因此利率還不到調整的時候， 布的預測值，雖上調全年經濟成長率估值至2.5
M2年增率目標區也續維持在2.5～6.5％不變。 8％，但2018年仍僅2.29％，央行的預測亦然，
均代表對景氣復甦不感樂觀。
基本上，金融業對於央行升息時機的看法，
多數也認為還不是時候，2018年上半年應該會維 再就長短率變動指標來看，市場預估，2018
年首季長率指標10年公債殖利率將在1～1.1％之
間盤整，目前則是持續低檔；代表短率的364天
期定存單利率，2017年12月也滑落至逾1年低點

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