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2018 產經趨勢總覽
的0.433％，金融業隔夜拆款利率排除年終季節 整。進入2018年之後，綜合國內外情勢來看，預
性因素，也是一年來低水位。也就是說，短期內
利率反轉上揚風險預期偏低。 料新任總裁的新政焦點，仍將不會是利率而是匯
國際情勢方面，Fed在2017年如市場預期升 率，統計新台幣在2017年全年升值8.14％，創下
息3次，每次升息1碼（0.25個百分點），並且在
2017年10月宣布啟動縮減資產負債表，但2017年 1989年匯率自由化以來，年度升幅的新高紀錄，
12月的年後一次利率決策會議，釋出2018年延續
緩步升息及縮表的偏鴿派論調，甚至未來幾年內 不論新的一年走勢是升是貶，央行首要任務，就
都不急著升息，透露出對經濟前景不敢太樂觀的
訊息；其他包括歐洲央行、日本央行的貨幣政策 是維持新台幣匯率的相對穩定。
還是寬鬆不變，代表台灣實無跟進利率正常化的
急迫性。 主導新台幣波動的外資，如果後續因應美國
央行是在2016年9月第3季理監事會終結降 稅改，大幅撤離台灣，引發新台幣一波回貶，將
息循環，至2017年底連續6季政策利率均未做調
有利緩和過去一年來的大幅升值，對出口及壽險
海外投資造成的匯損壓力；但川普不樂見強勢美
元的態度，加上台股站穩萬點後，隨台灣經濟復
甦及企業獲利成長的腳步，可望更上一層樓，仍
是外資搶進的主要市場之一，結果全看雙方角力
而定。 （文／呂清郎）
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